为何今年一线城市消费增速没三四五线城市强？哪些地方的人更愿意花钱？

2024年1-6月四大一线城市同期消费表现显著低于全国均值（3.7%），其中深圳上涨1%，广州持平，北京和上海分别下降0.3%和2.3%。分析称，发达城市消费增长乏力，后发城市还有“后劲”，这是全国普遍现象。

半年数据观｜一线城市消费降级，新热点还看二线与农村

提问于2024-08-29回答 3

红尘酒剑仙

2024-09-02

天风证券研究所宏观首席分析师宋雪涛认为，资产端承压、居民持续降负债是造成居民消费意愿下滑的核心原因。

房地产是居民最主要的资产，央行数据显示2019年居民家庭资产中，户均住房资产为187.8万元，占总资产的59.1% 。2024年7月，房价已经回落至2017年前后水平，年的水平，相比于 2021 年下跌了12.6 %，相比于 2019 年下跌了10.2 %。根据商品房销售面积估算，大约有46.1 %的购房者出现了资产净损失。

在这一阶段中，一、二线城市的表现会更弱。一线城市的房价下跌普遍从2023年前后才开始，比二三四线城市跌的更晚，但在过去一年里也跌的更快。根据统计局公布的二手住宅价格，当前一线城市二手住宅价格同比下跌 8.8%，二线、三线城市同比分别下跌 8.2%、8.1%。另外，相比于三四线城市，一线城市房价在 2023 年前后才开始明显下行(深圳房价下行相对较早)，但下行幅度较快，目前北京、上海、深圳、广州房价相较于此前最高点跌幅均超过了20%。

一二线城市的房价更高，这一轮房价下跌速度也比较快，意味着在房价下跌中的资产净损失规模也更高，中国最大的住房资产净损失群体，可能是 2017-2023 年期间的一、二线城市购房者。在资产端快速下滑阶段，资产收缩成为了主导居民消费的最主要因素，这是造成一二城市消费表现明显弱于三四线等城市的主要原因之一。

收入端的分化是造成居民消费分化的另外一个原因。

不同年龄和不同城市的居民，不仅资产负债的水平存在分化，收入增速也存在分化。今年上半年，个人所得税增速-5.7%，但居民可支配收入增长5.4%。与此同时，可支配收入的中位数增速高于平均增速0.5个百分点。两者反映出一个事实：过去可能是“高收入高增速、低收入低增速”，但现在可能是“高收入低增速、低收入高增速”。

统计局数据还显示，近两年居民经营性和工资性的收入增速明显高于财产性的收入增速。今年上半年，经营性收入增速6.4%，在各类来源收入中增长最快，高于财产性收入增速4.3个百分点；工资性收入增速5.8%，变化相对稳定。

相比中高收入群体，低收入群体更依赖经营性收入，低收入群体的经营性收入占比高于中高收入群体约3.6个百分点。而财产性收入（利息收入、租金收入等）增速回落对高收入群体的影响更大。如北京、上海、广东居民的财产性收入占可支配收入的16%、13.5%、13%，宁夏、青海、吉林、辽宁居民的财产性收入仅占可支配收入的3.1%、3.7%、4.4%、4.5%。

所以高收入群体，面临的是收入增速下降、住房资产净损失、高负债参与率的结果，体现为提前还贷和消费降级（限额以上社零增速低），也体现为一二线城市消费表现偏弱。相反三四线城市中低收入群体负债压力相对较轻，对财产性收入的依赖度较低，在近两年时间里表现出了更大的消费韧性。

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飞跃本屯

2024-08-30

今年以来，我国一线城市提供的就业岗位数持续下降，过去的高薪岗位也都开始了降薪与裁员，消费下滑理所当然。至于花钱意愿，那倒是和所在城市地位成反比的，越靠近乡镇就越愿意“花钱”。

不容乐观的一线城市就业

今年上半年，几个一线城市几乎出现了全线就业岗位供应下滑。

比如北京，按照北京市今年上半年规模以上第三产业法人单位主要经济指标显示，除了政府部门外，北京只有餐饮行业就业人员增加了。

而餐饮行业就业人数增多，也不是因为市场火爆，而是外卖送餐增加了近49%。也就是说因为其他行业工作越难越难找，更多人选择当个外卖员先熬一熬。

上海市同样如此，虽然没有上图那样的详细报告，但却有另一个旁证。上海市今年上半年整体消费下滑了2.3%，但人均消费支出反而增长了0.7%。从消费数据上看，很多人离开了上海。

这就是今年一线城市的困境：就业岗位少了、人口也少了，那消费自然就得跟着减少。

为何一线城市提供岗位减少？

这里可以讲讲我这个咨询行业小企业主的操作。

过去我这小公司，是总部与支持部门都在北京，销售部门在山东和江苏。但今年我把北京总部撤到了济南市。在北京只保留了2位与社科研究机构打交道的同事。

之所以撤走自然是出于成本考虑，北京8000-9000月薪的岗位，在济南6000就能招聘到水平一样的。而且这6000收入的人，日子还比北京8000的时候好不少。

因为济南的房租远低于北京，一套地铁口、景区边的大开间公寓，1200就能租到。同样的房子北京至少得4000.

把不需要和驻北京机构打交道的岗位搬到其他省会城市，公司省了钱，员工减去房租外的收入还增加了。

我身边作出同样选择的服务业企业还有很多。

过去一线城市还有高素质人力资源丰富这个优势，但这些年随着我国高等教育普及，县城里都能找到一大批本科以上学历，更别提省会城市。

于是对于很多企业来说，一线城市的价值已经不足以抵消一线城市高房价造成的高成本了。

为何说城市级别越低，人就越愿意花钱？

去年还火过一个词，叫小镇青年。小镇青年对比一二线城市同龄人的消费意愿如何呢？

小镇青年增加消费，以及计划增加消费的比例都更高。

原因其实和北京与济南的“住房外收入”的原理一样：北京青年月入8000，去掉租房4000外还剩4000。到济南月入6000，去掉租房1200外还剩4800。虽然工资少了，但可消费的钱却多了。

这还只是租房，如果贷款买房，那扣除房贷后的收入差别更大。济南与房价3000一平的小镇，扣除房贷后的收入差距也会明显了。

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看见未来

2024-08-30

一线城市消费增速较低的原因和资产收益预期下降，房价下跌，收入预期悲观等因素有关

一线城市居民在楼市和股市中的资产占比较大，当这些市场的表现不佳时，居民对资产的收益预期会大幅下降，进而影响其消费意愿。根据公开发布的数据，2024年上半年，一线城市的社会消费品零售总额同比增速较低，如北京为-6.3%，上海为-9.4%等，显示出消费动力明显不足。

相比于三四线城市，一线城市的房价在过去一年中跌得更晚但更快。例如，2024年7月一线城市二手住宅价格同比下跌8.8%，这导致了许多居民面临资产净损失，进而减少了可支配收入用于消费的部分。

一线城市高收入群体对财产性收入的依赖较大，而这部分收入受经济波动影响较大。同时，部分行业的调整优化也影响了居民的收入预期，进而约束了消费支出。

一线城市居民中，购房贷款等债务负担较重，当房价下跌时，债务压力进一步加大，居民更倾向于减少非必要消费以偿还债务。

三四五线城市消费增速较强的原因

中低收入群体在过去几年中收入改善明显，这主要得益于就业情况的好转和工资性收入的增加。这部分群体在消费上更加旺盛，推动了三四五线城市消费的增长。

随着生活水平的提高，三四五线城市的消费者更加注重性价比和实际需求，不再盲目追求品牌效应和奢侈品，这使得他们的消费更加理性和务实。

由于市场下沉，特定年龄段和收入阶层的人更愿意花钱

下沉市场（指三线及以下城市、县镇与农村地区）的消费者表现出较强的消费意愿。这些地区的消费者注重性价比和实用性，对品牌的忠诚度较低，更愿意尝试新的品牌和产品。同时，随着基础设施的不断完善和人口回流的增加，下沉市场的消费潜力巨大。

全国范围内，中低收入群体在收入改善后表现出较强的消费能力。他们更加注重日常消费和服务消费（如文化旅游、健康养生等），这些领域的消费增速较高。

根据调查数据，58-65岁的中高收入银发阶层和25岁以下的Z世代（00年以后出生）消费预期较为乐观。银发阶层没有债务负担且有可观的退休金收入；Z世代则处于工作初期或未开始工作阶段，受父母资产支持且负债较少。这两个群体在消费上表现出较高的热情和活力。

个人观点，仅供参考

发稿人：各地最新时事在线总编辑：高山旗手