作者 | 冰火

二十年前，施正荣凭借无锡尚德登顶中国首富；二十年后，无锡前首富杨建良，拟接棒托管这家两次陷入重整的老牌光伏企业。

7月8日晚间，弘元绿能（603185）公告，控股子公司弘元光能与江苏顺风光电签署《合作经营协议》，拟接替厦门建发成为无锡尚德新托管方，同时明确“有意向作为投资人参与无锡尚德预重整”。

那么，或为“量身定做”的预重整投资人，弘元绿能能否用5年时间修复无锡尚德的累累伤痕？在行业出清未见底的当下，杨建良的入局，究竟是豪赌还是救赎？

无锡尚德的命运始终缠绕着“首富”的荣光与阴影。

2001年，“光伏教父”施正荣创办这家企业时，或许未曾想到会在四年后将其推向纽交所，更不会料到自己会因公司市值暴涨成为2005年中国首富。

彼时的无锡尚德，一度成为全球最大光伏组件制造商。然而，盛极而衰的转折猝不及防。

2013年，行业产能过剩与内部管理危机双重暴击下，无锡尚德首次进入破产重整程序，顺风光电接盘后，施正荣黯然退场。

没想到十二年后历史重演——2025年5月，无锡市新吴区人民法院裁定对其启动预重整，理由是“不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”。

不过，瘦死的骆驼比马大。

如今的无锡尚德仍保有9条光伏组件产线，产能5.5GW。公司官网显示，其组件制造经验24年，销售遍布全球100多个国家和地区，拥有1500多个合作伙伴，历史累计出货量超55GW。

尚德电力关于公司正常经营联合声明

6月19日，无锡尚德曾通过微信公众号声明，预重整不会影响正常经营。

但市场对无锡尚德前景疑虑重重。在光伏行业出清未见曙光、兼并重组案例寥寥的当下，这家两次陷入困境的老牌企业，能否找到救赎之路？

弘元绿能（曾用名上机数控）接棒托管的背后，是浓厚的“无锡基因”在驱动。

这家企业与无锡尚德不仅总部同处无锡，其实控人之一杨建良家族，更是2021年《胡润全球富豪榜》上的无锡首富。

杨建良

从机床设备起家到布局光伏全产业链，杨建良的产业版图扩张轨迹，与无锡尚德的兴衰形成奇妙的时空交错。

据全国企业破产重整案件信息网披露，在6月20日公布的预重整案招募投资人公告中，无锡尚德对报名参选的意向投资提出了诸多条件限制。

全国企业破产重整案件信息网

观察到，从预重整投资人的硬性指标来看，堪称为弘元绿能“量身定做”。

无锡尚德要求意向投资人实缴注册资本不低于5亿元、最近一年合并净资产超100亿元、资产负债率不高于 70%；而弘元绿能注册资本6.79亿元，2024年末净资产118.84亿元，资产负债率59%，三项指标全部达标。

更关键的是产业协同性——无锡尚德要求意向投资人，在光伏相关产业领域具备产业配套、要素成本优势等，可基于无锡尚德的现有资源禀赋在产业、市场赋能方面最大化公司产业价值。

而弘元绿能主营硅片、组件业务，与无锡尚德的电池、组件生产线存在天然互补，2024年组件营收占比已超50%，若能整合尚德的产能与渠道，有望形成区域产业链闭环。

此次托管权更迭充满戏剧性。

根据公告，顺风光电与厦门建发新兴能源的原合作协议同步终止，弘元绿能签署的《合作经营协议》有效期为五年。

值得注意的是，无锡尚德现任董事长黄昶同时担任厦门建发新兴能源董事，这种双重身份使得权力交接更显微妙。

协议显示，弘元光能将主导无锡尚德的经营、财务管理、市场拓展等核心环节，但顺风光电母公司中国东方资产将保留对尚德证章照的控制权。

这种“运营托管+资产监管”模式，既为弘元绿能提供了施展空间，也为后续可能的股权重组埋下伏笔。

而厦门建发的退出，被业内视为国企对光伏风险的理性规避。

作为老牌国企，其更倾向于在风险可控的前提下开展业务，而无锡尚德预重整的不确定性过高，选择及时止损并不意外。

相比之下，弘元绿能的接盘带有鲜明的本土色彩——既是响应地方政府资源整合的号召，也是借助托管积累重组筹码的战略布局。

杨建良的地方影响力，以及企业与无锡的深度绑定，都成为这场博弈中的隐形筹码。

目前，距离无锡尚德预重整已进入倒计时：7月16日为债权申报截止日，7月21日前意向投资人需提交材料，随后将由评审委员会遴选重组方。

而据预重整管理人对媒体透露，“尚未收到投资者资料”。这意味着弘元绿能可能暂时是唯一入围方。

不过，进一步观察到，弘元绿能自身正经历上市以来最艰难的时期。

2024年公司营收同比下滑38.42%，归母净利润亏损26.97亿元，太阳能组件、硅片毛利率分别为- 12.42%和- 4.14%，核心业务全面承压；2025年一季度，亏损虽收窄至0.62 亿元，但持续经营压力未减。

一位业内人士指出：无锡尚德5.5GW产能看似诱人，但整合成本可能远超预期，在价格战白热化的当下，接手后能否盈利是最大疑问。

在自身难保情况下接盘托管无锡尚德，杨建良究竟是战略布局，还是铤而走险的豪赌？答案或许要交给时间，但可以肯定的是，光伏行业的整合大幕，已因这场接棒悄然拉开。

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