重庆晨报

近日，快时尚电商巨头Shein（希音）新加坡主体公司ROADGET BUSINESS PTE.LTD.（下称“SHEIN新加坡公司”）的财务数据与纳税情况，在网络引发热议。

与此同时，外界对其是否计划通过迁址以推动上市也充满猜测。

公开资料显示，SHEIN由许仰天创立，是一家以B2C模式运营的国际快时尚电商平台，依托柔性供应链体系实现快速设计与生产，主营女装、男装、童装及配饰等品类。

目前，SHEIN在国内关联多家企业，其中规模最大的为广州希音国际进出口有限公司，而该公司的实际控制人正是SHEIN新加坡公司“ROADGET BUSINESS PTE. LTD.”。

1｜总部营收占八成，四年累计纳税超33亿

根据新加坡会计与企业管理局（ACRA）披露的文件，2022年—2024年，SHEIN新加坡公司的营收分别是215.82亿美元、309.15亿美元和370.44亿美元。息税前利润（EBIT）分别为7.03亿美元、14.98亿美元和13.25亿美元。

值得注意的是，2024年，SHEIN新加坡公司营收同比增长近20%，占集团总营收的80%；当年向新加坡纳税1.89亿美元，过去四年累计纳税超33亿元人民币。

据了解，目前Shein的新加坡总部早已不是一个区域性总部，而是一个集采购贸易、金融投资、品牌管理、税务合规等为一体的全球总部。通过控制全球上下游子公司，Shein可以将采购与销售之间的差价留在新加坡。

例如，今年9月，有媒体报道称，SHEIN英国公司2024年销售额达20亿英镑，其中17.2亿英镑（约166亿元人民币）作为采购成本转移至新加坡总部，导致其在英国应税利润大幅减少，仅缴纳了960万英镑的税款。

SHEIN对此回应称，这些指控是荒谬的，无法逃脱基础的审查。

记者在企业信息查询平台查询发现，SHEIN在中国的公司，也大多由新加坡总部控股。其在国内关联最大的企业为广州希音国际进出口有限公司，注册于广东省广州市番禺区，注册资本为6.5亿元，由ROADGET BUSINESS PTE.LTD.（Shein新加坡总部）100%持股。

海外上市之路一波三折

有消息称，多年来，创始人许仰天一直在淡化SHEIN的“中国背景”，将其塑造为“全球公司”的形象。

2021年，许仰天将公司注册地迁至新加坡，并注销了国内大部分关联企业。2023年，SHEIN秘密向美国SEC提交上市申请，因监管审查（涉及数据安全、供应链合规）被迫搁置。2024年，SHEIN转向伦敦，计划募资50亿美元，也因税务安排和劳工权益受到质疑，IPO进程停滞。

2025年，市场再度传闻SHEIN拟向港交所提交保密申请，但尚未在中国证监会备案，目前上市前景仍不明朗。

目前，SHEIN官方尚未对总部迁回计划、意向城市等信息作出回应。尽管传闻不断，SHEIN的资本路径仍充满不确定性。这家快时尚巨头最终将选择何处落地上市，市场仍在持续关注。

SHEIN坚定全球化布局之路

从发展模式看，作为一家从中国走出来的国际化公司，SHEIN坚定地实施全球化布局。

SHEIN全球快时尚布局严重依赖中国供应链。其主营的快时尚商品，之所以具有高性价比、周转快等竞争优势，很大程度上得益于中国制造业全产业链、低成本、高效率的优势，以及通达全球的运输能力。

但根据媒体报道，SHEIN新加坡总部承担了集团82%的销售成本，掌握核心采购与定价权。由此可见，中国工厂在其全球化体系中主要扮演生产制造的角色，利润空间被大幅压缩，仅能分得“成本加成”的微薄利润。

有媒体指出，在过去，SHEIN作为一家成长于中国供应链的快时尚巨头，其核心利润并不在中国。中国供应链的广大商家在SHEIN的体系里主要扮演着生产制造的初级角色，只能保留“成本加成”的低利润率，即在生产成本基础上获得一个微小利润，这与他们所创造的总价值不成比例。

目前，SHEIN尚未对此做进一步回应。