出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨华见

痛失中国95%市场后，英伟达黄仁勋又迎来了“扎心”的时刻。

昨夜美股市场在三大指数集体收涨的背景下，全球市值曾突破5万亿美元的科技巨头英伟达逆势大跌，市值一夜之间蒸发1149亿美元，折合人民币超8100亿元，相当于一夜干没了个紫金矿业。

英伟达的股价跳水固然引人注目，但更值得警惕的，是行业巨头与顶级资本正悄然掀起的一场“撤离潮”。

这背后，仿佛有一只无形之手按住了AI概念的热度，这或许正是AI泡沫已膨胀至临界点的危险信号。

PART.01

最懂AI的人在高位套现？

资本市场的铁律向来是“听其言而观其行”，当一众深耕科技领域的大佬纷纷抛售英伟达股票时，市场狂欢就该按下暂停键。

作为英伟达的掌舵人，黄仁勋的操作最具风向标意义。

据Wind数据统计，2025年初至11月18日，他在88个交易日里持续卖出公司股票，累计减持829.7万股，持股总数降至7000万股以下，按最新收盘价计算，套现金额达15.48亿美元。

值得注意的是，10月29日英伟达股价触及212.19美元的历史高点当天，黄仁勋仍通过七笔交易卖出2.5万股，用行动表明了对当前股价的态度。

紧随黄仁勋脚步的，是一批投资界的“老江湖”。日本首富孙正义的操作更为决绝，他旗下的软银在10月以58.3亿美元的价格清仓了全部3210万股英伟达股票，这是他时隔六年第二次精准在高位套现离场。

被称为“段菲特”的华人投资人段永平，也就是那个曾创办小霸王与步步高，孵化出OPPO/vivo、小天才等一众步步高系企业的幕后大佬，三季度对英伟达的减持幅度高达38.04%。他此前评价苹果时“不便宜了”的观点，或许正是他对英伟达估值的真实判断。

机构资本的撤离同样毫不手软。全球最大对冲基金桥水三季度减持65.3%的英伟达股份，持仓从723万股锐减至251万股；“大空头”迈克尔·伯里豪掷11亿美元买入英伟达看跌期权，押注股价崩盘；硅谷风投教父彼得·蒂尔清空了所有英伟达持股，价值近1亿美元，他此前就警告“AI估值已堪比1999年互联网泡沫”。

这场撤离潮，如今甚至蔓延至整个科技板块，巴菲特减持苹果、盖茨基金会抛售微软，市场恐慌情绪正在积聚。

PART.02

AI军备竞赛的背后

按理说，英伟达的业绩足以支撑其龙头地位。但大佬们为何要集体跑路？

数据显示，2025财年英伟达营收1305亿美元，同比暴涨114%；2026财年三季度营收570亿美元，相当于每天狂赚45亿元人民币，净利润增幅达65%。

但支撑这份业绩的，是一场不可持续的“AI军备竞赛”——微软、谷歌等巨头一年投入超4000亿美元建设AI基础设施，这些资金大多流向了英伟达的芯片，形成了短暂的需求爆发。

所以说，这种爆发式增长早已脱离了实际价值支撑。

当前，硅谷七巨头（苹果、谷歌、亚马逊、meta、微软、英伟达和特斯拉）的总市值已高达约20万亿美元。这一规模是2000年互联网泡沫顶峰的4.3倍，更是2008年全球房地产危机相关市值的1.7倍，因而被视为当前AI泡沫的核心。

表面上的产业繁荣，实则是一场由“循环融资”驱动的金融游戏。

掌握核心逻辑后，我们能看到一个清晰的资金闭环：微软向OpenAI投资130亿美元，后者则用这笔钱购买微软的云服务，这直接转化为微软的营收。

类似地，甲骨文在获得OpenAI的巨额订单后，便用这笔预期收入去采购英伟达的芯片，而英伟达又将这些收益投资于OpenAI。

这种“投资-消费-再投资”的循环，共同制造出虚假的营收与估值，如今已成为硅谷AI圈心照不宣的秘密。所以说，大佬集体跑路的背后，是AI产业“业绩狂欢”与“价值虚高”的严重背离。

但市场未曾料到的是，AI泡沫会显得如此脆弱。

作为AI浪潮的核心企业，OpenAI 2025年上半年亏损78亿美元，全年营收不足200亿美元，却计划投入1.4万亿美元用于技术研发，盈利遥遥无期。

麻省理工学院（MIT）最新研究显示，高达95%的企业生成式AI（Generative AI， GenAI）试点项目未能带来可衡量的营收或损益改善。

如今，硅谷七姐妹已占据标普500指数34%的市值，全球养老金和共同基金也深度配置其中，这已将普通人的财富与泡沫牢牢绑定。

鉴于这些科技巨头“大到不能倒”的属性，一旦泡沫破裂，最终的买单者仍将是纳税人。

对普通投资者而言，大佬的减持已是最明确的风险提示。黄仁勋作为最了解英伟达的人，在业绩巅峰期持续套现，本质上是对泡沫的理性规避。

面对这场人类历史上最大的资产泡沫，花朵财经想说的是，保持清醒或许比追逐热点更重要——远离缺乏盈利支撑的AI概念股，分散投资降低与科技巨头的绑定风险，保留现金等待泡沫破裂后的真正机会，才是当下最稳妥的选择。

历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚。比如2000年互联网泡沫破裂后，纳斯达克指数暴跌78%；2008年次贷危机让16.3万亿美元家庭财富蒸发。

如今，当最懂AI的人都在悄悄离场，这场泡沫的狂欢，或许真的快要到散场的时候了。你知道该怎么做了吗？

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议