作者| 梅花鹿观察 方圆

从每天服用上百粒补充剂、与亲生儿子交换血液，到定期进行私密部位冲击波治疗硅谷富豪布莱恩约翰逊每年豪掷1600万港元的激进抗衰计划，与最近女子7年花费2000万做干细胞美容的社会新闻，一同冲击着公众的认知。抗衰老乃至追求长生不老，似乎成了人类独有的执念，也因此催生了一个规模庞大且快速增长的市场。

市场研究机构欧睿国际（Euromonitor）此前预测，2025年中国抗衰老市场规模将突破255.7亿元，年复合增长率接近10%。在这股浪潮中，胶原蛋白作为抗衰领域家喻户晓的成分，在医美赛道中备受追捧。据智研咨询发布的《2026-2032年中国医用重组胶原蛋白行业市场竞争格局及未来前景研判报告》，2023年市场规模达286亿元，预计2027年将增至1145亿元，重组Ⅲ型胶原蛋白成为研发应用核心型别。

巨大的市场空间，极高的天花板，吸引着众多玩家。巨子生物、锦波生物作为重组胶原蛋白领域的双巨头，也凭借先发优势交出了一份漂亮成绩。但是，看似一路增高的曲线背后，危机也已在2025年悄然浮现。

（巨子生物总营收，百度股市通）

双双增长的背后难掩增速放缓的事实。

2024年上半年，巨子生物实现营收25.40亿元，同比上年同期的16.06亿元增长58.2%；净利润9.81亿元，同比增长47.2%；归属于母公司持有者盈利9.83亿元，同比增长47.4%。锦波生物2024年上半年实现营业收入6.03亿元，同比增长90.59%；归属于上市公司股东的净利润3.1亿元，同比增长182.88%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.04亿元，同比增长193.34%。

暴利下的隐忧

营收上涨、增速滑坡背后，两家企业其实面临着同样的困境，也有着各自的隐忧。

首当其冲的就是市场竞争越来越激烈华熙生物、爱美客、珀莱雅等巨头纷纷入局分食重组胶原蛋白这块蛋糕。

2024年，华熙生物不仅推出了原料Bloomcolla Col III-Y05重组III型胶原蛋白，其旗下功能性护肤品牌润百颜还推出了元气弹胶原蛋白终端产品；爱美客则通过收购哈尔滨沛奇隆生物制药有限公司，切入胶原蛋白市场；珀莱雅也推出使用了独家成分XVII型重组胶原蛋白的源力精华3.0新品除此之外，敷尔佳、福瑞达、丸美等公司也在加速布局，赛道越来越拥挤。

2026年，挑战与破局

随着市场竞争加剧，巨子生物和锦波生物面临着挑战，但是也必然会有破局之路。

对于两者来说，核心还是提升销量。巨子生物用10.59亿元的营销费用换来31.13亿收入的做法，可持续性有待观察。2025年，巨子生物一方面探索品牌的多渠道布局，如旗下品牌可预将依托一系列医疗器械类产品重点布局OTC渠道，场景的拓展有可能会为巨子生物的营收贡献一份力。因为，医疗器械在药店展现出强劲的增长力。米内网数据显示，2024年下半年，我国实体药店医疗器械零售规模连续六个月同比增长，12月医疗器械零售规模达到27亿元，环比增长10%，同比增长9%。

与此同时，巨子生物外部扩张不断。在2025年12月，与瑞典生物技术企业Nordberg Medical签署战略合作协议。巨子生物将授予Nordberg Medical其专利重组胶原蛋白在除中国内地以外全球市场的开发、生产及商业化权利，用于多款医美领域组织再生产品的研发。

（锦波生物官网）

基于这一战略，锦波生物长期将资源聚焦于B端的药品与医疗器械研发与销售，忽视了面向C端消费市场的品牌建设与渠道开拓。

看到巨子生物在C端的成功后，锦波生物2025年加速了对C端市场的探索：在2025年的天猫618与双11李佳琦直播间的品牌榜单上，新品牌同频迅速蹿升，该品牌背后就是锦波生物创始人杨霞。锦波生物为同频提供核心技术背书，杨霞在宣传片中亲自出镜支持。

将医疗作为主航道的同时，锦波生物如何构建自主可控的消费品牌矩阵和渠道网络，将会是其在竞争激烈的市场中促进规模增长的核心。在资本期待以及产业发展中找到平衡，既能够以医疗级标准为基石，又能够被消费市场认可，能够快速变现的商业化路径将是决定锦波生物业绩在2026年走向何处的关键。

锦波生物面临的多重压力，也使得已51岁的山西女首富杨霞不得不从主导公司战略布局，到全面接手日常经营管理。据悉，锦波生物自2025年以来，创始股东已悉数发生变动。

实际上，从营销+概念就能实现快速增长，到监管日益严格，入局者逐渐增多，找到可持续的商业化路径，是巨子生物与锦波生物的必经之路。2026年，他们要面对的远不止这些，技术迭代速度与标准建设之间的时差，以及消费者的高期待与严谨科学认知之间的差距，都是亟待解决的问题。