华源证券研报指出，川投能源三年分红规划比例大幅提升，参股水电具备成长性。2025年实现归母净利润47.54亿元，同比增长5.47%；2026Q1实现归母净利润14.53亿元，同比减少1.76%。公司发布三年股东回报计划，2026-2028年每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表归属于上市公司股东的净利润的50%，规划分红比例大幅提升。2025年归母净利润增长主要是由于雅砻江投资收益增加，银江水电投产带动控股水电电量增长；2026Q1雅砻江水电发电量承压，公司投资收益小幅下降。雅砻江水电在建4GW，大渡河即将迎来新一轮投产周期。预计公司2026-2028年的归母净利润为51.88、55.04、58.21亿元，当前股价对应的PE分别为14、13、13倍，维持“买入”评级。