【头部财经】恒大集团，曾经的中国首富，如今却陷入巨大的危机。在不到5年的时间里，恒大集团以各种极限骚操作快速挑战市场认知，从一家平平无奇的企业迅速崛起，却也以同样的速度陷入了负债万亿的困境，有不少人对于他们的巨额亏损和负债规模感到震惊。

根据财报数据，2021年恒大集团净亏损达到6862.2亿元，而2022年净亏损则为1258.1亿元，两年合计亏损达到8210.3亿元。同时，截至2021年底，恒大集团总资产约为21071亿元，总负债约为25802亿元，净资产为负数，达到了负4731亿元；截至2022年底，总资产约为18383亿元，总负债约为24374亿元，净资产再次下降到负5991亿元。

然而，更引人关注的是恒大如何敢于减计6643亿元的收入。这些减值涵盖了2021年及之前的营业收入，具体的会计处理截止日期为2021年1月1日，但可能涵盖了多年的时长。这意味着恒大对于之前几年甚至更久之前的收入进行了巨额减值，这使我们不禁要问，为什么会有如此巨额的收入调减？这6643亿元的收入怎么突然之间消失了呢？

有业内人士指出，这种大规模的提前确认收入，很可能是为了追求更高的账面资产、推动更高杠杆、实现更快周转和分红，以达到扩大规模的目的。这种行为类似于“寅吃卯粮”，企图将原本属于他人的债务称为自家资产，以此蒙骗新的融资方。这种巨额的收入调减令人震惊，也暗示着恒大负债背后存在巨大的风险隐患和可能的系统性造假舞弊。

此外，恒大在面临危机之前一直进行巨额分红。根据公开数据，2016年至2020年，恒大集团在每年进行分红，累计分红达到了939.33亿元，其中2020年分红高达577.79亿元，占比达到61.5%。然而，在2018至2020年期间，近一半的收入被归因于所谓的“会计处理变更”，这意味着原本的分红失去了业绩基础。这也导致恒大的审计公司普华永道陷入了舆论漩涡。

恒大面临的问题不仅仅是负债规模的问题，更重要的是它对整个地产行业的影响。目前，恒大的负债规模已经达到了2.4万亿，其中应付账款规模已达到1万亿，并且还在不断增加。这些巨额的应付账款将引发更大规模的三角债和债务纠纷，给依赖地产行业的经济内循环造成了阻碍。然而，在这些地产企业的债务处理过程中，这些应付账款的受偿顺序往往较靠后，因此很难得到妥善解决。这也导致供应商无法收回资金，员工下岗并拖欠薪资，令问题进一步恶化。

恒大的困境不仅仅是恒大自己的问题，而是地产行业整体的大衰退。这一切的源头可以追溯到恒大在2016年决定采用“高周转”经营模式。该模式使企业的负债迅速累积，成为了风险的催化剂。

事实上，不同的地产企业对于高周转有不同的看法。碧桂园早在2018年就警觉到高周转的风险，开始调整策略，降低负债，缩小规模。而万科则一直保持稳健的经营和财务状况。因此，尽管面对地产行业的下行压力，万科仍能实现稳健的业绩。这些例子表明，问题不在于高周转本身，而在于企业是否能够合理管理和控制风险。

恒大的倒下并不仅仅是恒大自身的问题，它代表了整个地产行业的一次大衰退。这场衰退的根源始于恒大在2016年选择了高负债、高杠杆、高周转的经营模式。这种模式给企业带来了飞速扩张的机会，但也伴随着巨大的风险。

面对现实，我们不能回到过去去改变一切，唯一能做的就是正视问题并寻找解决办法。在地产行业的大衰退中，我们需要理解恒大的困境不仅仅属于他们自己，而是整个行业的问题。只有面对这些问题，我们才能找到出路，避免再次重蹈覆辙。